碳酸锂暴涨争议：是供需反转还是资本游戏？

2025 年 7 月下旬，碳酸锂市场的疯狂让整个产业链倒吸一口凉气 —— 期货主力合约从 6 月下旬的 5.84 万元 / 吨飙升至 7.71 万元 / 吨，30 天内暴涨 32%；现货市场电池级碳酸锂报价突破 7 万元 / 吨，半个月内累计上涨超 20%。这场 "V 型" 反转来得如此迅猛，以至于下游电池厂还没从上半年的 "去库存" 节奏中回过神，就被卷入新一轮的价格博弈。

但热闹背后，质疑声浪从未停歇：有人说这是供需基本面逆转的信号，"白色石油" 即将告别低价时代；也有人怒斥这是 "政策 + 资本" 合谋的炒作，供给收缩是假象，需求回暖是泡沫。这场争议的核心，藏在供给端的政策整治、需求端的增长迷雾，以及产业链各方的利益算计里。

一、供给收缩：政策整治是规范行业，还是巨头的 "保护伞"？

江西、青海两地的政策整治被视作此轮涨价的 "导火索"，但业内对其真实意图的解读早已撕裂。

宜春 8 家锂矿的 "矿种变更" 风波，表面是纠正 "陶瓷土矿权采锂云母" 的违规行为 —— 按规定，锂矿开采需自然资源部审批，而陶瓷土矿由省级部门审批，前者门槛远高于后者。但有匿名矿企老板向媒体吐槽："这更像一场针对性的清洗。" 数据显示，这 8 家矿企多为中小玩家，年产能合计 13.1 万吨 LCE，而头部企业宁德时代旗下的宜春矿业虽也面临 8 月 9 日的矿权到期风险，但其年产能仅 6 万吨 LCE，且市场普遍预期 "巨头续期阻力更小"。

更耐人寻味的是青海藏格矿业的停产。其察尔汗盐湖采矿权仅含钾盐，却违规开采锂资源多年，为何偏偏在价格反弹前夕被责令整改？有分析师指出："去年盐湖股份类似违规，补交税款后 10 天就复产，这次藏格停产可能是 ' 做给市场看 '—— 既释放供给收缩信号，又不真的影响全年产能。" 这种 "可控性减产" 让不少人质疑：政策整治是否成了头部企业淘汰竞争对手、抬高价格的工具？

企业主动减产的争议更大。江特电机 26 天检修、中矿资源 6 个月技改，涉及月度供应量仅 0.2 万吨，不及全球月需求的 5%。但有私募人士爆料："几家大厂私下有默契，减产公告发布时间刻意错开，营造 ' 供给持续收紧 ' 的氛围。" 而锂盐贸易商则趁机囤货，某华东贸易商透露："7 月以来，我们把 3000 吨库存锁仓，等价格破 8 万再抛，这波赚的比上半年全年还多。"

二、成本推动：进口锂矿涨价是市场规律，还是 "卡脖子" 陷阱？

进口锂辉石价格上涨被视作成本端的 "强支撑"，但这一逻辑正遭遇越来越多的挑战。

澳大利亚锂辉石 CIF 报价 7 月上涨 7.7%，但有国内冶炼厂负责人直言："这是贸易商炒作。" 他透露，澳洲某矿企上半年库存高达 50 万吨，"他们故意缩减对华发货量，每吨抬价 200 美元，我们被迫接受，否则生产线就得停。" 更讽刺的是，国内锂云母提锂成本已降至 5 万元 / 吨以下，理论上可替代部分进口锂辉石，但江西多家云母矿因环保政策限产，"有产能却开不了，等于给进口矿企送定价权。"

成本曲线下移的说法也被质疑。混沌天成称全球锂矿成本降至 5.8 万元 / 吨，但某券商新能源首席反驳："这是剔除了环保、人工、税费后的 ' 裸成本 '。" 他算了一笔账：江西锂云母矿的环保投入每吨增加 8000 元，四川锂矿的运输成本比澳洲高 30%，"实际全成本至少 6.5 万元，但矿企为了抢市场，故意报低价，现在涨价只是回补真实成本。" 这种 "成本账" 的分歧，让市场对价格底部的判断撕裂 —— 看多者认为 7 万是底，看空者坚持 6 万才合理。

三、需求回暖：新能源汽车和储能的增长，是泡沫还是趋势？

动力电池和储能的高增长被视作需求端的 "定心丸"，但细究数据，乐观背后藏着不少 "水分"。

全球动力电池装机量上半年增长 38.5%，但某新势力车企采购总监透露："这是车企为冲量降价促销的结果。"6 月国内新能源汽车零售渗透率已达 35%，"但消费者对价格敏感，一旦锂价上涨传导至车价，销量可能掉头。" 更关键的是，动力电池库存仍高，某二线电池厂库存可满足 3 个月生产，"我们 7 月采购量同比降 10%，所谓的 ' 旺季备货 ' 更多是心理预期，不是真实需求。"

储能电池 128% 的同比增长更具争议。"80% 的出货量是海外家庭储能，但欧洲补贴退坡后，7 月订单已降 30%。" 某储能企业创始人直言，国内大型储能项目多为 "政府招标"，实际并网率不足 60%，"很多项目买了电池堆在仓库，没真的投入使用。" 而磷酸铁锂对碳酸锂的高需求，被某材料厂老板吐槽："是电池厂故意囤锂，他们 7 月库存环比增 15%，却对外说 ' 去库 '，目的就是哄抬价格。"

四、技术革新：固态电池是需求增量，还是资本故事？

固态电池被捧为 "锂需求救世主"，但业内对其实际影响的分歧比价格还大。

宁德时代说 2025 量产半固态电池，某电池研发专家却泼冷水："半固态还是用液态电解液，锂用量和传统电池差不多，全固态至少 2030 年才量产。" 更关键的是，固态电池可能用锂金属负极，理论上锂用量增加 3 倍，但 "目前的技术路线还没定，有的方案甚至用钠离子替代部分锂，" 他直言，"资本把固态电池当故事炒，就像 2021 年炒 ' 元宇宙 '，最后还是要落地。"

湘财证券预测固态电池将带动锂需求翻倍，但某海外矿企 CEO 反驳："全球锂资源储量够用到 2050 年，真要需求激增，非洲的高成本矿会快速复产。" 他透露，刚果（金）已有 10 个锂矿项目在环评，"只要价格破 10 万，半年内就能新增 5 万吨产能，根本缺不了。"

五、未来走势：是新一轮周期起点，还是昙花一现？

这场争议的终极焦点，是价格能否持续上涨。

看多派的核心逻辑是 "政策 + 供给 + 需求" 共振。某头部私募认为，江西 8 座矿山若真停产，全球供需缺口将达 1.2 万吨 / 月，"价格破 8 万只是时间问题。" 他们尤其看重宁德时代的动作 ——"宁王"7 月已锁定下半年 10 万吨锂盐长单，"巨头都在抢货，说明他们看好后续行情。"

看空派则坚信 "虚火必灭"。某外资投行报告指出，当前碳酸锂社会库存仍有 4 万吨，够全球用 1 个月，"政策扰动平息后，价格会回落到 6-7 万。" 他们警告，8 月 9 日宁德时代矿权续期若顺利，"市场会意识到供给收缩是假象，到时候多单踩踏，比上半年跌得还惨。"

而产业链中间层更迷茫。某中游材料厂老板说："我们现在不敢囤货，也不敢不备货。" 他透露，下游电池厂开始要求 "价格联动"—— 锂价涨 5%，材料价同步涨，"这其实是把风险转嫁给我们，最后谁都赚不到钱。"

这场碳酸锂的 "V 型反转"，本质上是一场多方博弈的大戏：地方政府想规范行业又不想丢税收，矿企想涨价又怕失去市场，电池厂想压价又怕断供，资本想赚钱又怕政策变脸。价格涨跌的背后，从来不是简单的供需逻辑，而是产业链各方在利益漩涡中的拉扯。

或许正如某行业老兵所言："锂价从来不是 ' 理性 ' 的，它的疯狂与冷静，只取决于谁的声音更大。" 至于是不是真的反转，可能要等 8 月矿权续期结果揭晓 —— 那才是撕破所有伪装的 "照妖镜"。